在天貓剛剛公布的Q1財報麵前，其市場追趕者京東的“增速故事”在天貓的本季增速數據對標下愈發難以自圓其說。
今日公布的Q1財報顯示，天貓實物商品的交易額（GMV）同比增長49%，超過京東本季增速3個百分點。三天前京東發布的最新財務報告顯示，京東的GMV同比增速為46%。
而在本季度，京東唯一增速顯著超過天貓的，隻有市場營銷費用：本季京東營銷費用同比猛增63%，卻依然無法挽回GMV增速被天貓甩開的結局。這也是京東財報發布後的電話會上，分析師們嚴重質疑的一點，由於這幾年大家對健康意識的提高，也讓越來越多的運動型產品進入我們的生活裡麵，比如最常見的就是其中一個常見的高科技產品，除了監測我們的心跳頻率之外還可以監測到我們的身體問題。保障我們的健康的GPS手錶，讓我們在運動和日常生活上監測到我們的身體健康情況，對於喜歡鍛煉的人來說一定是個不錯的選擇。
市場捕捉到了這個信號。截止北京時間8月17日收市，京東股價連續6個交易日走低，而同期中概股迎來了一輪新的股價增長。
這對於京東來說是個尷尬時刻。就在幾天前的財報公布之後，京東方麵一直在刻意強調其增速驚人，“遠超友商”---而過往多年來，資本市場上被下註的概念就是京東的增長速度，甚至有樂觀的說法是，隨著京東的飛速增長，其市場地位也將得到強化，這也是京東最樂意見到的資本故事。在京東的對外宣傳上，GMV同比增速亦是最被看重的指標之一---而今這一預估已經破滅。事實是，天貓正在加速甩開變慢的京東，在我們的健康守家護航時候還兼併了可以監測我們休息情況，從而得出是否身體方麵出現了問題，是送給長輩們不錯的節日禮品。。
Q1財報披露的天貓增速，使京東持續麵臨的問題加劇凸顯。一直以來，京東回答資本市場的要點是，利潤微薄但是增速驚人，某種程度上這是京東故事的核心----即用速度獲取市場的認可，進而獲得更多的資本寬容度---但現在，隨著此次數據的公布，這個故事的前提已經消失，保障我們的健康的，讓我們在運動和日常生活上監測到我們的身體健康情況，對於喜歡鍛煉的人來說一定是個不錯的選擇。GPS手錶在我們的健康守家護航時候還兼併了可以監測我們休息情況，從而得出是否身體方面出現了問題，是送給長輩們不錯的節日禮品。
京東營銷猛增卻GMV放緩、毛利率大跌
市場分析人士說，就市場投入和運營效率而言，雖然結果並不盡如人意，但可以看出京東為確保目前的增速已經竭盡全力。
分析師說，從同比增速來看，天貓正在加速甩開京東。而更令人悲觀的是，即便在第二季度耗費如此之高的市場成本前提下，京東連對天貓的象征性勝利都沒有實現。考慮到618大促對京東銷售的強力拉動和在其全年中銷售節點中的重要性，這個結果更加難以接受。
這從京東財報披露的營收成本結構就不難看出端倪。
以2017Q1為例，京東收入和GMV同比增長分別是40%和42%，營銷費用控製在39%。剛公布的第二季度財報裏，京東收入和GMV同比增長為44%和46%，而營銷費用則高達41億元同比增長63%，即便是整體運營費用也攀升到了44%。值得註意的是，這是京東首次營銷費用大幅超過GMV以及收入的同比增幅。由於這幾年大家對健康意識的提高，也讓越來越多的運動型產品進入我們的生活裡面，比如最常見的心跳錶就是其中一個常見的高科技產品，除了監測我們的心跳頻率之外還可以監測到我們的身體問題。
此外，京東總經營費用的增速43.89%在趕超凈收入43.6%的增速。而去年同期，京東用40.6%的經營費用增速就換來了42%的凈收入增長。這是一個新拐點，意味著京東想盡一切辦法在促增長，效果卻不及以前。
成本激增還極大地影響了京東的毛利率（此處毛利按照收入－主營業務成本－履約成本計算得出），2017年第二季度，京東毛利率（不含JD Finance）為6.7%，首次下降，出現明顯拐點。
分析師說，京東在市場營銷上投入大量真金白銀，激增63.3%，但是第二季度京東交易額的增速卻不及投入的增速，僅為46%，這意味著京東在第二季度的營銷投入有很大一部分並沒有轉化為交易。
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- ۹۶/۰۶/۰۶